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中泰国际:予中国中药(00570)“卖出”评级 目标价降至3.1港元

日期:2022-07-19 11:40 作者:admin 点击数:

中泰国际发布研究报告称,予中国中药(00570)“卖出”评级,下调中药配方颗粒的收入预测,并将2022-24E股东净利润预测下调50.3%/37.4%/36.9%,按照8倍2023EPER定价,目标价由5.05港元下调至3.1港元,认为短期内影响业绩的主要是中药配方颗粒质量标准的审批进度,今后将主要关注这方面进展。

报告中称,公司日前表示,主营业务中药配方颗粒销售今年上半年表现欠佳(占2021年收入约70%),预计股东净利润将同比下滑约50%-60%。除疫情对部分医疗机构营运造成影响外,国内中药配方颗粒的质量控制标准的制定速度慢于预期,导致部分原来按照企业标准生产的产品暂时无法继续在医院销售,中药配方颗粒销售收入将低于去年同期。主营业务中药配方颗粒短期销售承压。

该行表示,看好配方颗粒在内地市场的长远前景,此前只有二级以上中医院才能使用配方颗粒,药监局为了普及产品应用,从2021年中期开始制定国家标准,但是目前为止仅公布200个品种的标准。原来国内医院常用的中药配方颗粒有400-500种,但是根据新规定质量标准,没有统一的品种暂时不再能出售,因此预计短期内中药配方颗粒销售会受影响。考虑到很多配方颗粒原来已在使用而且疗效已被认可,该行认为药监局会今后会为更多的中药配方颗粒制定质量标准,但目前看进度慢于预期。

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